余偉文預告 外匯基金恐連蝕兩季

【明報專訊】金管局總裁余偉文昨日在《匯思》撰文,表示由於一系列不尋常因素,市場出現「股債齊落」情况,預告上半年外匯基金將錄得顯著虧損,意味或可能繼首季度虧損550億元、兩年來再錄虧損後,連續兩季「見紅」(見圖)。期內,多個資產類別的價格亦錄得雙位數跌幅,屬罕見情况,但人民幣資產表現相對較好。余偉文料息口上升,將增加債券組合利息收入,抵消部分債價下跌帶來損失,惟預期下半年的投資環境仍然十分困難。

債息增加 可抵債價下跌

余偉文表示,地緣政治緊張影響能源和糧食供應、多個地區通脹嚴重、央行強硬緊縮政策、經濟衰退的憂慮,以及內地封鎖措施,建構出「完美風暴」,令市場不確定因素大增。股票、債券和外匯價格同時下跌,削弱了外匯基金以多元化投資分散風險的作用。當中人民幣資產及「長期增長組合」的另類投資等表現相對其他資產較好;預期較高的利率能增加債券組合的利息收入,抵消部分債券價格下跌所造成的損失。

他表示,金管局將採取戰略調整,如增加現金和浮動利率債券、調整非美元資產比例等,將「風暴」影響降低。余偉文又強調,不宜過分着重外匯基金短期表現,應以中長線評估。

現時外圍環境未見明朗,余偉文認為,談論「風暴」何時結束言之尚早,預計下半年投資環境仍充滿挑戰。市場的不確定令投資公司和分析師的預測出現極大分歧,投資決策更具挑戰,下半年的投資環境仍然十分困難。

下半年投資環境仍難

余偉文重申,無論市况如何動盪,外匯基金仍然會以「保本先行,長期增值」為投資原則,以長線投資為目標,保持多元化的投資策略,以穩定外匯基金的長期投資回報。

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